贵金属仍处多年熊市行情中，矿业破产将来袭

huijinbao

贵金属方面，无论你喜不喜欢，贵金属都处在多年熊市中，且最贴近走势的阻力仍在朝下运行。黄金白银在2011年期间达到历史峰值后，过去三年中一路下探，虽然期间有反弹出现，但整体仍处在纪录高位后的向下回调行情中。

基本面来看，宏观经济环境不再利用贵金属走势，因西方国家经济复苏但通胀低迷。而美元走强则是黄金的另一个“死穴”。与大宗商品类似，贵金属也主要以美元计价，其涨跌表现与美元波动直接高度负相关。因而，若未来几个月内美元进一步升值，可以预想，贵金属价格将会进一步疲软。

下图5显示，在今年秋季期间，现货黄金价格跌穿了2013年夏季低点，而这一价格行为再次肯定了金价下跌是主要趋势。近期，金价已有所坚挺，但只是回调性反弹，涨势很快就会消失。


(图5：2008年以来的现货黄金周线分析图)

白银方面，与黄金一样，银价也已跌穿2013年夏季所创低点，且目前仍交投于其下方。虽然银价较纪录新高50美元/盎司已明显下跌，但预计银价跌势还未完结，料其将跌至10美元/盎司下方。毕竟，白银只是黄金的放大型游戏。而黄金持续的熊市料将对白银这个“高波动怪兽”带来重大压力。

按照上述逻辑，那么，矿业将会遭遇寒冬，很多高成本矿业公司将会破产。目前，纽交所金甲虫指数(Gold BUGS Index)已跌至六年低位，而美元的额外走强可能将带来另一个冲击波。

鉴于贵金属的趋势仍是向下，认为目前不宜对实物金银及相关矿业股有风险敞口。